El 30 de octubre, los presidentes Xi Jinping y Donald Trump se reunieron por primera vez desde 2019, al margen de la cumbre de APEC en Corea del Sur. Las dos potencias alcanzaron un acuerdo táctico que permite a Estados Unidos ganar tiempo para diversificar sus fuentes de suministro de tierras raras y a China gestionar las presiones deflacionarias y avanzar en su autosuficiencia tecnológica.
Las concesiones anunciadas como parte de este acuerdo pueden ofrecer cierto alivio a las empresas de comercio internacional. Sin embargo, el acuerdo sigue siendo frágil, ya que persisten varias disputas importantes, especialmente sobre semiconductores y tierras raras, y ambas partes conservan elementos de presión que podrían reavivar las hostilidades comerciales.
Puntos clave del acuerdo alcanzado durante las discusiones en Kuala Lumpur
Sobre aranceles
Estados Unidos acordó reducir los derechos de aduana sobre el fentanilo1 del 20% al 10%, disminuyendo la tasa arancelaria global sobre las importaciones chinas del 41% al 31%. Además, la suspensión de los aranceles recíprocos del 24% se ampliará hasta el 10 de noviembre de 2026. Por su parte, China contempla eliminar entre un 10% y un 15% los derechos de aduana sobre productos agrícolas estadounidenses.
Sobre controles de exportación
Estados Unidos suspenderá durante un año la regla del 50% para subsidiarias2 en controles de exportación. China, a su vez, aplazará durante un año los controles previstos sobre cinco tierras raras adicionales y la aplicación de regulaciones extraterritoriales.
En materia de visitas oficiales
El presidente Trump visitará China el próximo abril, mientras que el presidente Xi Jinping visitará Estados Unidos en una fecha posterior.
Sobre agricultura
China se compromete a aumentar sus compras de soya, ganado y vegetales estadounidenses, según lo indicado en el memorando de la Casa Blanca.
Cargos portuarios
Finalmente, ambos países acordaron una pausa de un año en los cargos portuarios recíprocos.
Macroeconomía: una tregua que ralentiza el desacoplamiento sin detenerlo
El acuerdo reduce temporalmente ciertos aranceles y evita nuevas medidas de control de exportaciones, lo cual debería proporcionar un apoyo moderado al comercio bilateral. Para China, esto se traduce en una ligera mejora de sus perspectivas de crecimiento (+0.2 puntos respecto a nuestras previsiones anteriores, hasta 4.4% en 2026), gracias a una posible recuperación de las exportaciones directas a EE. UU. y a una desaceleración en la deslocalización motivada por aranceles. El efecto seguirá siendo limitado, ya que la tendencia a diversificar las cadenas de suministro continúa, y los sectores expuestos (electrónica, farmacéutica) siguen siendo sensibles al riesgo de futuros aumentos de barreras aduaneras.
Esta tregua, por lo tanto, no cambia fundamentalmente el hecho de que la dependencia de EE. UU. de las importaciones chinas sigue siendo alta, y las tensiones geopolíticas (Taiwán, guerra tecnológica, etc.) continúan afectando la planificación empresarial.
Repercusiones contrastantes según el sector
Tecnología y semiconductores
La suspensión de nuevas restricciones estadounidenses sobre software crítico da cierto respiro a la búsqueda china de autosuficiencia tecnológica. Sin embargo, la falta de concesiones de EE. UU. en chips avanzados mantendrá los cuellos de botella para fabricantes chinos, mientras que las empresas estadounidenses siguen expuestas a medidas antidumping en China sobre chips analógicos.
Tierras raras e industrias estratégicas
El aplazamiento de los controles chinos sobre cinco elementos adicionales de tierras raras brinda a las empresas estadounidenses un año más para acumular reservas de REEs, mientras la tregua continúe. Pero la dependencia estructural de China —que controla cerca del 90% del refinado mundial— seguirá empujando a los fabricantes a construir cadenas de suministro alternativas.
Agricultura
En Estados Unidos, los productores agrícolas, especialmente los soyeros, se beneficiarán del acuerdo. Pero, a pesar del compromiso de Pekín de aumentar sus compras de soya y productos agrícolas, los volúmenes anunciados siguen por debajo del promedio histórico, y China continúa su estrategia de sustitución a través de Brasil, lo que limita la magnitud del repunte esperado.
Manufactura y bienes de consumo
La reducción de aranceles podría provocar una ligera recuperación de las exportaciones chinas de textiles, juguetes y productos de bajo margen hacia EE. UU. Al mismo tiempo, el estrechamiento del diferencial arancelario podría ralentizar temporalmente la reubicación de cadenas de ensamblaje para “redireccionarse” a través de terceros países (Vietnam, India).
Esta tregua ofrece un respiro, pero sin garantías duraderas; las empresas deben mantenerse alertas ante la fragmentación de las cadenas de valor. La competencia estratégica entre EE. UU. y China sigue siendo un riesgo latente para el comercio global.
—Junyu Tan, economista de Asia del Norte en Coface.
> Lea nuestra evaluación completa de riesgo y las previsiones sobre China y EE. UU.
1. En febrero de 2025, Estados Unidos impuso aranceles del 10 % a los productos chinos, alegando los esfuerzos insuficientes de China para frenar el ingreso de precursores de fentanilo al país. Estos aranceles se duplicaron al 20 % en marzo.
2. El 29 de septiembre, el Departamento de Comercio de EE. UU. publicó una nueva norma que amplía el alcance de la Lista de Entidades (las entidades en esta lista deben obtener una licencia especial para importar bienes o tecnología estadounidense) para incluir cualquier filial que sea propiedad en un 50 % o más de una empresa que figure en la lista. Las entidades incluidas deben obtener una licencia especial para importar bienes o tecnología estadounidense.
3. El 9 de octubre, el Ministerio de Comercio de China anunció que las entidades extranjeras deberán obtener la aprobación del gobierno chino para exportar productos que contengan tierras raras chinas que representen el 0,1 % o más del valor del producto, o que incorporen tecnología relacionada con tierras raras chinas.
