Las insolvencias corporativas en Europa Central y del Este (CEE) aumentaron en 2022 debido a los altos precios de la energía y los insumos, una serie de rápidas subidas de tasas de interés, la inflación más alta en décadas y la incertidumbre relacionada con la guerra en Ucrania
Aumento de preocupaciones
- Ocho países experimentaron un mayor número de insolvencias (Bulgaria, Croacia, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia, Rumania y Serbia), y cuatro países registraron una disminución (República Checa, Estonia, Eslovaquia y Eslovenia).
- Después de una caída en las insolvencias en 2020, los procedimientos aumentaron en 2021 y se aceleraron en 2022.
La región de Europa Central y del Este (CEE) ha experimentado cambios económicos significativos en los últimos tres años. Una gran heterogeneidad, diversas medidas de apoyo y cambios legales han impactado significativamente las tendencias de insolvencia. La pandemia de Covid-19 y la posterior recesión económica, así como el impacto económico de la guerra en Ucrania, han generado preocupaciones no solo sobre la actividad macroeconómica y los mercados de materias primas, sino también sobre la liquidez de pago de las empresas.
CEE economies have shown signs of recovery in 2021 and in the first half of 2022, with most countries recording higher growth rates despite the significant volatility. “The year 2022 brought mostly solid economic activity, with Croatia's and Slovenia's GDP growth exceeding 5% and growth rates in Poland, Romania, and Hungary close to it”, says Grzegorz Sielewicz, Coface’s Head of economic Research for Central and Eastern Europe. “On the other hand, Estonia fell into recession with a growth rate of -1.3%.”
En términos de insolvencias, las medidas de apoyo introducidas por los gobiernos en 2020 contribuyeron a la disminución de las insolvencias empresariales. El proceso de finalización de estas medidas fue gradual, con las empresas aún beneficiándose de ellas en medio de tasas de interés bajas en 2021.
Sin embargo, en 2022 vimos un claro aumento de las insolvencias, ya que las empresas enfrentaron varios desafíos, incluidos los altos precios de la energía, los insumos, una serie de rápidas subidas de tasas de interés, la inflación más alta en décadas y la incertidumbre relacionada con la guerra en Ucrania.
- Grzegorz Sielewicz.
Coface estima que el número total de procedimientos de insolvencia empresarial en los países de la CEE aumentó de 25,917 en 2021 a 36,090 en 2022, lo que representa un incremento del 39.3%. Ocho países experimentaron un mayor número de insolvencias en 2022 en comparación con el año anterior (Bulgaria, Croacia, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia, Rumania y Serbia), mientras que cuatro países registraron una disminución (República Checa, Estonia, Eslovaquia y Eslovenia). Serbia y Hungría registraron el mayor aumento en el número de insolvencias (+106% y +86%, respectivamente), mientras que la mayor disminución de procedimientos se observó en Estonia (con un -17%).
Las insolvencias aumentaron en todos los sectores y no solo en los intensivos en energía
No sorprende que los sectores intensivos en energía sean los que más sufrieron por el aumento de los precios de las materias primas, lo que se traduce en mayores costos operativos. Por ejemplo, en Polonia, los sectores de productos químicos, metales, papel-madera y agroalimentario han reportado retrasos en los pagos más largos que la media, con muchos de ellos experimentando un aumento en la duración de los retrasos en comparación con el año anterior. Estos sectores también estaban ampliamente representados en las estadísticas regionales de insolvencia: metales, papel, madera y agroalimentarios han visto tasas de insolvencia altas y en aumento.
El sector de la construcción también se ha visto significativamente afectado. Las tasas de insolvencia son especialmente altas en Croacia, Estonia, Hungría, Letonia, Lituania y Polonia, debido a los altos precios de los materiales de construcción y los insumos. Este sector también experimentó un mercado de vivienda lento debido a las subidas de tasas de interés y la inflación creciente, mientras que las escasez de mano de obra también ha sido un obstáculo.
Finalmente, el comercio minorista es otro sector con una parte considerable de insolvencias en la mayoría de los países, aunque sus tasas de insolvencia y el crecimiento de los procedimientos se mantuvieron relativamente limitados en 2022. La inflación persistente está afectando cada vez más el gasto de los consumidores, lo que debería llevar a un aumento en el número de insolvencias en este sector.
“El panorama económico sigue siendo incierto, por decir lo menos. Nuestros expertos prevén una desaceleración en la inflación para los próximos meses, pero aun así, la mayoría de las economías de la región de la CEE deberían experimentar un crecimiento más débil en 2023. De hecho, la inflación se mantendrá muy por encima de los objetivos del banco central. Como tal, continuarán aumentando las tasas, lo que tendrá efectos negativos en la solvencia de las empresas. Creemos que el número de empresas en situación de insolvencia debería seguir aumentando en 2023”, añade Jarosław Jaworski, CEO de Coface en la región de Europa Central y del Este.
