Descubre la Encuesta sobre Pagos Corporativos de Coface en China. Evalúa los crecientes riesgos en la cadena de suministro y los precios de materias primas que afectan el panorama empresarial en China.
La Encuesta sobre Pagos Corporativos de China de Coface 2022 muestra que menos empresas enfrentaron retrasos en los pagos en 2021, pero aquellas que lo hicieron reportaron períodos más largos de pagos atrasados en comparación con el año anterior. El retraso promedio en los pagos aumentó de 79 días en 2020 a 86 días en 2021. Las empresas en 9 de los 13 sectores reportaron un aumento en los retrasos, liderados por el sector agroalimentario, que registró el mayor aumento de 43 días, seguido por los sectores de madera, transporte y textil.
Más empresas están reportando retrasos de pago ultra largos (ULPD, por sus siglas en inglés), que son pagos atrasados por más de seis meses, aumentando del 15% al 19% en 2021. Más preocupante aún, hubo un aumento significativo en las empresas que enfrentan ULPDs que superan el 10% de su facturación anual, saltando del 27% en 2020 al 40% en 2021, especialmente en los sectores de construcción y agroalimentario.
Con el crecimiento económico de China proyectado para desacelerarse en 2022, menos empresas esperan una mejora en las ventas y el flujo de efectivo.
Coface espera que el crecimiento del PIB de China se desacelere al 4.8% en 2022, después de un sólido 8.1% en 2021, ya que la economía china sigue enfrentando importantes vientos en contra, incluido un descenso en el sector inmobiliario, la búsqueda de políticas de cero COVID, la recuperación del consumo débil y el aumento de los precios de las materias primas.
Bernard Aw, economista para Asia-Pacífico en Coface, dijo:
"La última Encuesta sobre Pagos Corporativos de Coface mostró que los términos de crédito ofrecidos por las empresas chinas se mantuvieron estrictos a pesar de la recuperación de la economía china en 2021, ya que las empresas siguen siendo cautelosas debido a la pandemia en curso. El sector agroalimentario y el energético realizaron los mayores recortes (-23 días cada uno), reflejando el aumento de los riesgos crediticios vinculados a los precios crecientes de las materias primas.
"Aunque menos empresas reportaron retrasos en los pagos, aumentó la proporción de encuestados que informaron que los retrasos en los pagos habían aumentado, del 36% en 2020 al 42% en 2021, el porcentaje más alto desde 2016. El sector agroalimentario reportó el mayor aumento en los retrasos promedio en los pagos (43 días), alcanzando 88 días. Se informaron tendencias al alza en madera (+20 días), transporte (+18) y textil (+16), destacando el impacto de la disminución de la demanda interna debido a estrictas restricciones de distanciamiento social en China.
"Las empresas chinas son menos optimistas sobre las perspectivas económicas de China, con el 44% de los encuestados esperando que las ventas mejoren este año, una caída respecto al 65% en 2020, mientras que aquellos que pronosticaban un mejor flujo de efectivo disminuyeron casi a la mitad, del 50% en 2020 al 27% en 2021. Los precios crecientes de las materias primas, una demanda de mercado debilitada y la pandemia en curso fueron factores clave mencionados por los encuestados.
"El reciente brote de Ómicron exige un mayor control del COVID en China y empeorará las interrupciones de la cadena de suministro global. Coface espera que los incumplimientos de bonos corporativos y las insolvencias en China aumenten en 2022, especialmente entre los sectores que acumularon mayores riesgos de flujo de efectivo en 2021 debido a la pandemia."
Retrasos en los pagos: el aumento de los precios de las materias primas se convierte en un factor clave en los pagos atrasados
Menos empresas experimentaron retrasos en los pagos en 2021, con un 53% de los encuestados reportando pagos atrasados, una disminución del 57% en 2020. Sin embargo, el retraso promedio en los pagos aumentó de 79 días en 2020 a 86 días en 2021. La construcción continuó experimentando los retrasos en los pagos más largos, con 109 días, seguida por 99 días para el transporte.
Lo más preocupante es que la proporción de encuestados que experimentaron retrasos de pago ultra largos (ULPD) que superan el 2% de la facturación anual aumentó del 47% en 2020 al 64% en 2021. La construcción se mantuvo como el sector con la mayor proporción (56%) de encuestados que reportaron ULPD que superan el 10% de su facturación anual. Según la experiencia de Coface, el 80% de los ULPD nunca se pagan. Cuando constituyen una parte de la facturación anual superior al 2%, el flujo de efectivo de una empresa podría estar en riesgo.
La principal razón detrás de esos retrasos son las dificultades financieras de los clientes, destacadas por casi tres cuartas partes de los encuestados que indicaron retrasos en los pagos. Las dificultades financieras fueron causadas en su mayoría por la feroz competencia que afecta los márgenes (36%), pero también - en mayor medida en 2021 - por el aumento de los precios de las materias primas (23% frente al 10% en 2020) y una desaceleración en el crecimiento del mercado local (16% frente al 10% en 2020). Esto refleja que el aumento de los precios de las materias primas está presionando los costos operativos, lo que impacta directamente el flujo de efectivo de las empresas.
Expectativas económicas: esperanzadoras, pero persisten riesgos de crecimiento significativos
Mirando hacia adelante, la mayoría de los encuestados se mantuvieron optimistas sobre las perspectivas económicas en el año que viene, aunque la proporción de optimistas disminuyó al 68%, frente al 73% del año anterior.
Las expectativas sobre ventas y flujos de efectivo eran menos optimistas, lo que puede estar relacionado con una disminución del impulso de recuperación a medida que las empresas se acercan a las condiciones previas a la pandemia. El porcentaje de encuestados que anticipaban un mejor desempeño en ventas en el próximo año se redujo del 65% en 2020 al 44% en 2021, mientras que aquellos que pronosticaban un mejor flujo de efectivo cayeron casi a la mitad, del 50% en 2020 al 27% en 2021. El aumento de los precios de las materias primas, una demanda de mercado debilitada y la pandemia en curso fueron factores clave destacados por los encuestados que esperaban un rendimiento de ventas más débil.
Coface espera que el crecimiento del PIB de China se desacelere al 4.8% en 2022, tras un fuerte 8.1% en 2021, ya que la economía china sigue enfrentando vientos en contra significativos para el crecimiento, incluidos un descenso en el sector inmobiliario, la búsqueda de políticas de cero COVID, la recuperación del consumo débil y el aumento de los precios de las materias primas.
Las cadenas de suministro globales probablemente seguirán siendo ajustadas
Los efectos de la crisis Rusia-Ucrania y las medidas de cero COVID de China se espera que den otro golpe a las cadenas de suministro globales. Con el papel prominente que desempeñan tanto Rusia como Ucrania en los mercados globales de energía y alimentos, la crisis representa un riesgo significativo para el suministro de tales productos básicos. Rusia es el segundo y tercer mayor productor mundial de gas y petróleo, respectivamente. También es un productor importante de metales estratégicos, como el paladio, níquel y cobre. Estos metales se utilizan en las industrias automotriz y aeronáutica, mientras que el cobre es un metal importante para el sector de la construcción. Ambos países son importantes exportadores de ciertos productos agrícolas, notablemente para el aceite de girasol y cártamo (75% de las exportaciones globales en 2019 combinadas), trigo (29%), granos gruesos (20%) y maíz (19%). Las sanciones sobre los productos básicos rusos, incluido un embargo a las importaciones de crudo y productos refinados rusos por parte de Estados Unidos, Reino Unido, Canadá y Australia, así como las restricciones de importación de la Unión Europea (UE) sobre hierro y acero rusos, aumentaron los temores sobre la disponibilidad reducida de dichos productos, lo que resultó en un aumento de precios. Las sanciones financieras a varios bancos rusos y las restricciones al acceso a dólares estadounidenses podrían afectar los flujos comerciales agrícolas. Las interrupciones en las rutas comerciales también añadieron preocupaciones sobre precios más altos y retrasos en las entregas.
Si bien China ha pasado de una estricta estrategia de cero COVID a un enfoque "dinámico" para minimizar los impactos adversos en la economía china, los efectos negativos, derivados de las medidas implementadas para contener brotes en todo el país, persisten. Los bloqueos en Shenzhen y Shanghái en marzo y abril impactaron las operaciones normales de los servicios logísticos y de almacenes terrestres.
