Aunque observamos disparidades según la posición de las empresas en la cadena de suministro o la ubicación geográfica, todos los 131 sectores estudiados por Coface seguirán siendo impactados, de manera directa o indirecta, por los efectos colaterales de la guerra en Ucrania a mediano y largo plazo.
Se espera que la mayoría de los sectores se vean afectados por un contexto de altos precios de las materias primas y problemas de suministro exacerbados por la guerra. Este es particularmente el caso de los altos precios del petróleo, que probablemente seguirán siendo impulsados por el efecto colateral de la prohibición del petróleo ruso anunciada la semana pasada por la Comisión Europea, así como por los cereales (Ucrania, Rusia y Bielorrusia son grandes productores de cereales). En un contexto de interrupciones continuas en el suministro de semiconductores y el aún vigente efecto colateral de la pandemia de COVID, como lo demuestra el confinamiento en el puerto de Shanghái, cuanto más dure la guerra, más probable es que se materialice un choque de demanda, haciendo que el entorno global sea aún más adverso.
Por lo tanto, se espera que los sectores más afectados sean los más cíclicos e intensivos en energía, como los petroquímicos, el transporte, la automoción, el papel, la industria textil-vestir y la agroalimentaria. A largo plazo, se espera que los más resilientes sean los medios de comunicación (un segmento de TIC), un segmento de productos químicos especiales y la farmacéutica..
Las tensiones inflacionarias y el shock energético afectarán principalmente a los sectores cíclicos e intensivos en energía, con disparidades significativas entre regiones.
Todos los sectores industriales están involucrados, pero los más cíclicos e intensivos en energía, como los petroquímicos, el transporte, el papel y la industria textil-vestir, estarán entre los más impactados. Estos sectores son típicamente cíclicos, que han enfrentado desafíos durante varios años debido a innovaciones tecnológicas, la evolución de las regulaciones medioambientales y las preferencias de los consumidores. Por ejemplo, el sector del papel enfrenta los desafíos de la digitalización global de la economía y el uso social.
Los sectores que ya estaban en dificultad antes de la crisis también probablemente se verán fuertemente impactados por este nuevo shock. Los sectores de la confección y la automoción son buenos ejemplos de esto a nivel global.
A largo plazo, aún queda por ver hasta qué punto se verá afectado el sector minorista. Este nuevo contexto de guerra está alimentando incertidumbres que probablemente seguirán obstaculizando la confianza del consumidor. Sin embargo, con la materialización de algunos apoyos implementados por algunos gobiernos, particularmente en las economías avanzadas, como los cupones de alimentos, se espera cierta mitigación.
Mientras que el sector del transporte en general es intensivo en energía y es probable que se vea golpeado por los altos precios del petróleo, anticipamos disparidades en el impacto del shock entre los diferentes subsectores, ya que enfrentan este nuevo desafío con diferentes situaciones financieras. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2022, las ganancias del transporte marítimo representaron el 28% de su facturación, mientras que el transporte aéreo registró una pérdida del 11%.
Además, para la mayoría de los sectores, prevemos que habrá amplias disparidades en términos de impacto y una división entre la posición de las industrias/empresas en la cadena de suministro, dependiendo de si están en la parte superior o inferior. La dinámica geográfica, la composición y la operativa dentro del mismo sector también juegan un papel importante al considerar el impacto de la guerra.
El sector agroalimentario global también se espera que siga siendo uno de los más impactados, con riesgos que pueden acarrear problemas sociopolíticos.
Dada la dimensión vital del sector agroalimentario, las consecuencias de los desafíos que enfrenta debido a los altos precios de los alimentos y los insumos (particularmente los fertilizantes) son críticas, ya que podrían amenazar la seguridad alimentaria global y desencadenar inestabilidad política. Los altos precios de la energía contribuyen a aumentar los costos de los insumos para los cultivos agrícolas, lo que a su vez reduce el rendimiento de los agricultores, mientras que el sector agroalimentario ya es vulnerable a varios factores estructurales, como riesgos biológicos y la evolución de las condiciones climáticas, materializada, por ejemplo, en episodios de calor intenso desde principios de año en diferentes partes del mundo, que causan sequías (en el Cuerno de África, India, etc.) y grandes incendios (como en Nuevo México, EE. UU.).
Transformaciones significativas en el sector y evolución de los hábitos del consumidor
A largo plazo, esperamos una adaptación gradual tanto de los hábitos de los consumidores como de las empresas (ahorro energético, cambio de la harina de trigo a alternativas), así como un cambio en la organización de la cadena de suministro. Esto, sin duda, tendrá un impacto en las cadenas de suministro globales. Por ejemplo, las rutas ferroviarias cruciales entre Europa y China ahora se están desarrollando fuera de Rusia a través del corredor medio. Al igual que el impacto de la crisis del COVID en las tendencias de los sectores globales, este nuevo shock probablemente actuará como un catalizador para transformaciones significativas tanto en la organización de la cadena de suministro como en los hábitos de los consumidores.
Algunos sectores probablemente permanecerán resilientes
Los sectores contracíclicos altamente innovadores que requieren una importante investigación y desarrollo volverán a ser los más resilientes ante el shock.
Aunque la crisis sanitaria relacionada con el COVID ha disminuido en muchas partes del mundo, definitivamente no ha terminado. Por lo tanto, se espera que el sector farmacéutico continúe teniendo un sólido desempeño financiero dinámico.
Entre los diferentes segmentos de TIC, Coface espera que el de los medios de comunicación siga siendo el más resiliente, ya que las inversiones y equipos necesarios para utilizar estos servicios precedieron a la crisis, por lo que los usuarios no se ven afectados por las interrupciones de la cadena de suministro. Además, estos servicios siguen siendo necesarios y se pueden utilizar de forma remota. Por lo tanto, no están limitados por barreras físicas y geográficas, a diferencia de las actividades de transporte de carga, por ejemplo.
El sub-segmento de productos químicos especiales, en particular las empresas que operan en los mercados de belleza, fragancias o sabores, se espera que sean resilientes en comparación con otras industrias del sector, como las vinculadas a pinturas y tintes, que son clientes del cíclico sector automotriz y su débil perspectiva.
Estas tres industrias (medios de comunicación, productos químicos especiales y farmacéuticos) comparten una combinación de diversos factores, incluido el hecho de que son sectores contracíclicos, cuyos productos y posiciones dominantes en el mercado están concentrados en partes específicas del mundo. Además, se trata de actividades industriales de alta tecnología e innovadoras, con altas barreras de entrada para nuevos actores.