Recuperación del crecimiento mundial ¿cierto o falso?

Riesgo país y sectorial a nivel mundial: Europa permanece como el gran ganador en la recuperación económica mundial

Tal vez el crecimiento económico mundial no se encuentra aún en su máximo nivel (2.9% en 2017 y 2018), pero indiscutiblemente existe una reactivación. Nuevamente este trimestre, casi todas las evaluaciones revisadas por Coface, tanto de riesgo país como sectorial muestran signos marcados de mejoría.

Europa promete un retorno al crecimiento

La economía global continúa su recuperación, con un crecimiento del comercio mundial más fuerte de lo anticipado a principios de año. El desempeño de Europa es optimista y los riesgos políticos, aunque no han desaparecido en su totalidad, se están desvaneciendo. Existen más signos positivos en Brasil y Rusia, mientras que el capital nuevamente fluye en algunos países emergentes. Estas tendencias positivas le permiten a Coface mejorar varias evaluaciones a nivel país:

• Hungría (ahora A3) está demostrando una actividad económica dinámica, apoyada por el consumo doméstico e inversiones renovadas, gracias a las condiciones flexibles de crédito y ayuda de la Unión Europea.
• Finlandia (ahora A2) tiene perspectivas alentadoras en términos de insolvencias corporativas (6% abajo en 2016 y un 19% más en la primera mitad de 2017) y crecimiento (1.3% en 2017, y 1.7% esperado en 2018), dentro un contexto externo más favorable.
• Chipre (ahora A4) registra un crecimiento dinámico y ha mejorado sus controles en sus sectores bancario y de financiamiento público.
• Bielorrusia (ahora C) se beneficia de la recuperación en la actividad de Rusia y Europa, la cual está favoreciendo tanto a las exportaciones como al consumo doméstico.

Por el contrario, la perspectiva no está mejorando para los países de habla inglesa, como lo demuestran las débiles tasas de ahorro y la dinámica salarial en Estados Unidos y Reino Unido. Esto se ve agravado por la falta de claridad en torno a las políticas de Donald Trump y el resultado de las negociaciones del Brexit.

Industrias y cadenas sectoriales ligadas al consumo son las más beneficiadas en la recuperación

Dentro de este ambiente más prometedor para la economía mundial, varios sectores de actividad se están recuperando. El sector industrial es el mayor ganador, debido a su naturaleza pro cíclica. Seguido de marcadas mejoras observadas durante la primera mitad de 2017 del sector metalúrgico y automotriz en varias regiones en el mundo, la situación de otros sectores, se encuentra como sigue:

• El sector farmacéutico prueba que es el sector de más bajo riesgo a nivel mundial. En Europa Occidental, particularmente en Italia, Francia y Alemania, su riesgo ahora está evaluado como “bajo” debido a su demanda y producción bien orientada. Las insolvencias empresariales se encuentran bajas.
• El sector de transporte de América del Norte se beneficia de la inversión pública, por tanto se coloca en la categoría de “riesgo bajo”.
• El sector de las tecnologías de la información y la comunicación, ICT por sus siglas en inglés, está de vuelta en los países de Asia emergente, China y América Latina. Esta dinámica demuestra una condición más sana del consumo doméstico. En Brasil, esta tendencia positiva sucede a dos años de recesión en el consumo. El riesgo ahora se encuentra clasificado como “medio” en las regiones y países mencionados.
• América Latina ha sido materia de otra mejora, con elsector de ventas al por menor uniéndose al “riesgo medio” categoría a nivel regional y en Brasil, gracias al consumo doméstico (ayudado por la caída en la inflación y la tasa de desempleo).

En dos de los principales países emergentes, Rusia y Sudáfrica, la industria agroalimentaria está confirmando su salida de la crisis. El riesgo del sector ahora está evaluado en “bajo” en ambos países, pero debido a diferentes razones. En Rusia, los negocios locales se están beneficiando del embargo sobre los productos del Occidente, mientras que en Sudáfrica las excelentes cosechas han proporcionado un gran alivio en este año.

Evaluación riesgo país de Coface (160 países) se clasifica en ocho niveles, en orden ascendente de riesgo: A1 (riesgo muy bajo), A2 (riesgo bajo), A3 (riesgo bastante aceptable), A4 (riesgo aceptable), B (riesgo significativo), C (riesgo alto), D (riesgo muy alto) y E (riesgo extremo).

Evaluación sectorial de Coface (13 sectores en 6 regiones geográficas,24 países representando casi el 85% del PIB mundial)se clasifica en 4 niveles: riesgo bajo, riesgo medio, riesgo alto y riesgo muy alto.