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19/07/2016
Publicaciones económicas

REVISIÓN DE LAS EVALUACIONES SECTORIALES EN 6 REGIONES DEL MUNDO

REVISIÓN DE LAS EVALUACIONES SECTORIALES EN 6 REGIONES DEL MUNDO

Los riesgos sectoriales aún están incrementando en los mercados emergentes:

  • Persiste una fuerte disparidad: 5 de las 6 evaluaciones degradadas se encuentran en los mercados emergentes.
  • En Europa, el dinamismo del consumo de los hogares está impulsando a varios sectores.
  • La salud de los sectores en Reino Unido se está deteriorando y depende de las decisiones post-Brexit.
En el momento en que la economía europea se mejora, surge la problemática política (Brexit)

La estabilidad en el consumo privado refleja la confianza recuperada de los hogares y de las compañías en Europa. Esta dinámica ha permitido que se reclasifique como debajo riesgo a los sectores de tecnología de la información y comunicación y al sector automotor (en Europa Occidental así como también Europa Central y Oriental). El ascenso en los registros de nuevos vehículos está beneficiando a la manufactura y compañías en el sector metalúrgico. Aunque la metalurgia está aún asociada con alto riesgo, sus evaluaciones han sido ascendidas (la industria automotriz cuenta con el 12% del sector y la construcción con un 50%). La mejora moderada observada a principios del año en el sector de la construcción ha sido confirmada.  Esto, junto con el aumento en los permisos de construcción en la región (35% en España, 12.5% en Alemania, 7.6% en Francia en promedio inter anual a marzo), ha permitido que el sector sea reclasificado en riesgo medio.

 

A pesar de la tendencia positiva en el gasto privado, e lsector textil ha sido oprimido por la elevada competencia interna. El segmento medio de la industria está bajo la presión de los grandes grupos europeos.

 

Aunque la región está ganando impulso, tres sectores están bajo vigilancia en el Reino Unido posterior a la separación de la Unión Europea. En el corto plazo, la construcción (6.1% del PIB) estará presionada por la alza de los precios de las importaciones, debido a la depreciación de la libra esterlina. Los sectores farmacéuticos y automotor pueden ser impactados negativamente por las barreras de acceso, debido a que las mercancías de estas industrias están entre las más exportadas (7.8% y 11.3% de exportaciones respectivamente).

 

Un punto de inflexión entre los mercados emergentes y los desarrollados

América Latina aún está asociada con los más altos riesgos a nivel mundial, sus sectores energéticos, acerero y de la construcción, se encuentran clasificados en su categoría de máximo riesgo (muy alto riesgo). En la parte positiva, Brasil, como muchos otros países de América Latina, goza de ventajas comparativas en la manufactura de la pulpa de papel, reforzada por la caída del real contra el dólar en 2015 (-47%). Durante los primeros 5 meses de 2016, las exportaciones brasileñas crecieron en un 10%, reduciendo los riesgos en el sector de la madera y papel (reclasificado como de alto riesgo).

 

Entre los 12 sectores analizados por Coface, el sector del cuidado de la salud permanece como el de menor riesgo globalmente. A pesar del desafiante ambiente internacional, el sector se está beneficiando de la demanda en las economías emergentes y del modelo de negocio de reembolso en las economías avanzadas. Esto está incitando a las compañías a invertir. Dado al alto margen de rentabilidad observado en Norte América, estamos reclasificando al sector farmacéutico como de muy bajo riesgo. Sin embargo el crecimiento de Estados Unidos está perdiendo impulso en 2016 (1.8%) y las ventas al por menor se están desacelerando, reflejando un consumo más apagado.  El sector textil de Norte América, el cual está impactado por esta desaceleración, ha sido degradado a muy alto riesgo.

 

Las regiones dependientes del petróleo contrarias a la tendencia global

Sin bien se pueden ver tendencias económicas más sólidas, ciertas regiones incluyen sectores altamente afectados. 

 

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El Medio Oriente, el cual dependen principalmente de las exportaciones petroleras, ha adoptado políticas de austeridad las cuales van en detrimento de otros sectores. Estas medidas están pesando en las actividades económicas las cuales dependen de la dinámica del consumo privado. Estos acontecimientos son resultado de los bajos precios del petróleo, los cuales han llevado a la reducción de los subsidios del combustible. Como consecuencia han sido degradados a alto riesgo, los sectores automotor,industria alimentaria, consumo al por menor y textil y de vestimenta.

Las políticas impuestas de corte presupuestario han también impactado a los países de Asia Emergente. Esto es particularmente en el sector de la construcción, donde las deudas de las compañías han alcanzado niveles récord debido al incremento del retraso de pagos por sus clientes. El sector, por lo tanto ha sido degradado a muy alto riesgo. Sin embargo, la industria alimentaria permanece mucho mejor y se expande, gracias a una ligera caída en los precios de los comoditties relativos a la agricultura.

 

APÉNDICE

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