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29/03/2016
Publicaciones económicas

BARÓMETRO DE RIESGO PAÍS Q1 2016

BARÓMETRO DE RIESGO PAÍS Q1 2016

El lento crecimiento, ausencia de presiones inflacionarias, políticas monetarias cada vez más expansivas y una mayor volatilidad en los mercados financieros; estos son cuatro elementos que caracterizan la economía mundial a principios de 2016. Este fenómeno parece reciente para todos los países, con una excepción: Japón, que se ha estancado en esta situación durante unos 20 años. Las lecciones de los japoneses "conejillo de indias" dan pocas razones para el optimismo: si bien la política monetaria ha sido muy expansiva durante mucho tiempo, ha sido insuficiente para poner en marcha el crecimiento, como la oferta de crédito barato para impulsar la demanda no sirve de nada en la absorción del exceso de capacidad en el lado de la oferta.

 Y a medida que pasa el tiempo, sus efectos secundarios perjudiciales son cada vez más visibles, ya que el exceso de liquidez que crea está dando pie a la volatilidad de los mercados financieros y del mercado inmobiliario. Por lo que parece muy difícil para un país que ha caído en la trampa del estancamiento para salir de esta situación. Pequeño consuelo para las empresas: a pesar de las perspectivas de crecimiento débil, el hecho de que las condiciones de financiación siguen siendo muy favorables les permite sobrevivir en una economía "japonizada". Esto es confirmado por el descenso de las insolvencias de empresas en la mayoría de las economías avanzadas en los últimos meses, a pesar de un nivel moderado de crecimiento de la actividad.

Además de esta tendencia a la japonización, la economía mundial a principios de 2016 sigue siendo afectada por los impactos de las fluctuaciones de los precios erráticos de las materias primas en los países emergentes. Después de América Latina y los países de África, le toca a Oriente Medio y Asia sufrir, lo que ha llevado Coface a asignar una perspectiva negativa a la evaluación del país A4 para Arabia Saudita, así como a la evaluación A2 de Kuwait, de rebajar Omán a A4, Kazajstán a C, Malasia a 3 y Armenia a D. Obviamente sin olvidar Japón, que ahora está en A2.

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